Контрольная работа по курсу теоретичекие основы




Скачать 396.57 Kb.
НазваниеКонтрольная работа по курсу теоретичекие основы
страница1/4
Дата конвертации17.03.2013
Размер396.57 Kb.
ТипКонтрольная работа
  1   2   3   4
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА ПО КУРСУ

ТЕОРЕТИЧЕКИЕ ОСНОВЫ

ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА


Содержание


1. Общие положения………………………………………………...

2. Методические указания к выполнению контрольной работы...

3. Контрольное задание………………………….……..…………

Библиографический список………………………………………..

Приложение 1………………………………………………………

Приложение 2……………………………………………………..

Приложение 3………………………………………………………


1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ


Контрольная работа выполняется студентами заочной формы обучения в сроки, установленные учебным графиком подготовки.

Задания контрольной работы составлены в семи вариантах. Выбор варианта зависит от начальной буквы фамилии студента:


Таблица 1.1

Распределение контрольного задания по вариантам

Вариант

Начальные буквы фамилии студентов

Первый

А

З

П

Ц

Второй

Б

И

Р

Ч

Третий

В

К

С

Ш

Четвертый

Г

Л

Т

Щ

Пятый

Д

М

У

Э

Шестой

Е

Н

Ф

Ю

Седьмой

Ж

О

Х

Я


Контрольное задание каждого варианта состоит из двух частей:

1) теоретические вопросы и финансовые ситуации;

2) практическое задание.


2. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ


Прежде чем приступить к выполнению контрольной работы, целесообразно ознакомиться с перечнем предлагаемых теоретических вопросов и финансовых ситуаций. Для того чтобы ответить на поставленные вопросы, рекомендуется обратиться к источникам, на которые сделаны библиографические ссылки. Тем не менее, студент может самостоятельно подобрать соответствующую учебно-методическую литературу, используя систематические указатели в читальном зале института или в городских библиотеках.

Следует обратить внимание на то, что не на все приведенные вопросы (финансовые ситуации) можно дать однозначные ответы. Поэтому студенту предлагается не только сформулировать ответ, но и дать соответствующее обоснование, привести примеры.

Практическое задание контрольной работы может быть успешно выполнено после внимательного прочтения приведенных ниже методических материалов.


Задача 1 составлена в целях закрепления теоретического материала и освоения методических приемов по решению практических вопросов страхования ценовых (финансовых) рисков.

Исключить или минимизировать степень риска позволяет операция хеджирования. Цель этой операции – перенос риска изменения цены с одного лица на другое. Наиболее распространенным методом хеджирования является заключение опционного контракта.

Опцион дает право его держателю в течение оговоренного срока:

а) исполнить опцион, т. е. купить по фиксированной цене определенной количество базисных активов (товаров, акций, облигаций) у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку, или колл-опцион), либо продать их ему (опцион на продажу, или пут-опцион);

б) отказаться от исполнения контракта;

в) продать контракт другому лицу до истечения срока его действия.

Сумма, уплачиваемая покупателем опциона, называется ценой опциона (премией). Эта сумма не возвращается независимо от того, воспользуется покупатель приобретенным правом или нет.

Цена базисного актива, указанная в опционном контракте, по которой его владелец может купить (продать) актив, называется ценой исполнения.

Приобретая колл-опцион, инвестор ожидает повышения цены (курса) базисного актива. Результат сделки рассчитывается следующим образом:





где Р – результат сделки с колл-опционом ((+) – прибыль, (–) – убыток); Цтек – текущая цена (курс) хеджируемого актива; Цисп – цена (курс) исполнения, указанная в опционе; П – премия опциона за единицу актива (цена опциона); n – количество активов в сделке.

Инвестор приобретает пут-опцион, если ожидает снижения цены (курса) базисного актива. Результат сделки определяется по формуле:





Действия держателя опциона:

1) результат сделки положительный (прибыль) – опцион исполняется;

2) результат сделки отрицательный (убыток) – опцион не исполняется;

3) результат сделки отрицательный (убыток), но значительно меньше в сравнении с неисполнением – опцион исполняется.


Задача 2 посвящена расчету ключевых аналитических показателей, характеризующих ликвидность и платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность и рентабельность хозяйствующего субъекта. Перечисленные показатели рассчитываются по данным бухгалтерской финансовой отчетности.

Ликвидность и платежеспособность предприятия могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.


Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств:


(СОС) = Оборотные активы – Краткосрочные пассивы.


Для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности используются три аналитических коэффициента.

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл):


Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные пассивы.


Предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы. Ориентировочное значение данного показателя – 2. Разумный рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.


2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл):

Кбл = (Дебиторская задолженность + Денежные средства) / Краткосрочные пассивы.


Ориентировочное значение показателя – 1.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кла):


Кал = Денежные средства / Краткосрочные пассивы.


Является наиболее жестким критерием ликвидности; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Аналитические ориентиры для данного показателя – 0,05-0,1.

Финансовая устойчивость предприятия может оцениваться двояко:

- с позиции структуры источников средств;

- с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно рассчитывают две группы показателей, называемых коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.

В группе коэффициентов капитализации выделяют следующие показатели.


1. Коэффициент концентрации собственного капитала eq):


Кeq = Собственный капитал / Всего источников средств


Чем выше значение данного коэффициента, тем более финансового устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников предприятие.

  1. Коэффициент концентрации привлеченных средств tds):


Кtds = Привлеченные средства / Всего источников средств.


3. Коэффициент финансовой зависимости (Кfq) является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кwc):


Кwc = СОС / Собственный капитал.


Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кdtc):


Кdtc = Долгосрочные пассивы / Собственный капитал + Долгосрочные пассивы.


Рост коэффициента в динамике является, в определенном смысле, негативной тенденцией, означая, что с позиции отдаленной перспективы предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

Дополнением к этому показателю является коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (Ketc), исчисляемый по формуле:


Кetc = Собственный капитал / Собственный капитал + Долгосрочные пассивы.


Предприятие с высокой долей собственного капитала характеризуется существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.

6. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (Кdte):


Кdte = Привлеченные средства / Собственный капитал.


Рост показателя в динамике свидетельствует о некотором снижении финансовой устойчивости предприятия (об усилении зависимости от внешних инвесторов и кредиторов).

Показатели второй группы, называемые коэффициентами покрытия, позволяют сделать оценку того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

7. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE):


TIE = Прибыль до вычета процентов и налогов / Проценты к уплате.


Значение данного показателя должно быть больше единицы, в противном случае предприятие не сможет рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

Основными показателями деловой активности являются:

1) соотношение темпов роста активов, выручки и прибыли;

2) показатели фондоотдачи, ресурсоотдачи и оборачиваемости;

3) продолжительность операционного и финансового цикла.

Оптимальным является следующее соотношение темповых показателей:


100% < Тc < Тr < Тp,

где Тс, Тr, Тр - соответственно темп изменения совокупного капитала, авансированного в деятельность предприятия, объема продаж и прибыли.


Первое неравенство указывает, что экономический потенциал предприятия возрастает (увеличиваются масштабы его деятельности). Второе неравенство означает, что ресурсы предприятия используются более эффективно, повышается отдача с каждого вложенного рубля. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Второе направление оценки деловой активности – анализ и сравнение эффективности использования ресурсов предприятия. Обобщающим показателем оценки эффективности использования ресурсов является показатель ресурсоотдачи, или коэффициент оборачиваемости средств в активах (Коб):


Коб = Выручка от продаж / Средняя стоимость активов по балансу.


Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Эффективность использования основных средств оценивается с помощью показателя фондоотдачи (Фо):


Фо = Выручка от продаж / Средняя стоимость основных средств. (4.16)


Эффективность вложения средств в производственные запасы характеризуется показателями оборачиваемости, измеряемыми в оборотах или в днях. Оборачиваемость в оборотах (Коб пз) рассчитывается по следующему алгоритму:


Коб пз = Себестоимость реализованной продукции / Средние производственные запасы.


Рост показателя в динамике характеризуется как ускорение оборачиваемости денежных средств, вложенных в производственные запасы.

Алгоритм расчета оборачиваемости в днях (Доб пз) таков:


Доб пз = Средние производственные запасы / (Себестоимость реализованной продукции: Продолжительность периода).


Показатель характеризует, сколько в среднем дней денежные средства были омертвлены в производственных запасах. Чем меньше продолжительность этого периода, тем лучше.

Для оценки оборачиваемости средств в расчетах используются следующие показатели:


1. Оборачиваемость дебиторской задолженности в оборотах (Коб дз):


Коб дз = Выручка от продаж / Средняя дебиторская задолженность.


2. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (Доб дз):


Доб дз = Средняя дебиторская задолженность / (Выручка от продаж : Продолжительность периода


Для совокупной оценки эффективности использования материальных оборотных активов и средств в расчетах определяется продолжительность операционного цикла (Дос):


Дос = Доб пз + Доб дз.


Приведенный индикатор показывает, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в неденежных оборотных активах. Снижение показателя в динамике – благоприятная тенденция.

Показатели рентабельности – относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки. Поэтому известны две группы показателей рентабельности: рентабельность инвестиций и рентабельность продаж.

Общеэкономическая оценка эффективности использования совокупного капитала делается с помощью коэффициента генерирования доходов (рентабельность инвестиций с позиции всех заинтересованных пользователей):


ВЕР = Прибыль до вычета процентов и налогов / Совокупные активы предприятия (итог баланса-нетто по активу).


Данный коэффициент показывает, сколько рублей операционной прибыли приходится на один рубль, вложенный в активы предприятия.

При проведения аналогичных расчетов с позиции инвесторов используются следующие коэффициенты.


1. Рентабельность активов (ROA):


ROA = (Чистая прибыль + Проценты к уплате) / Совокупные активы.


Данный показатель характеризует с позиции инвесторов генерирующую мощь активов, в которые вложен капитал.

  1. Рентабельность инвестированного капитала (ROI):


ROI = Чистая прибыль + Проценты к уплате) / (Совокупный капитал – Краткосрочные пассивы).


Показатель дает оценку эффективности и целесообразности взаимоотношений между инвесторами и созданным ими предприятием – он характеризует доходность долгосрочного капитала.

Для оценки рентабельности продаж рассчитывают три показателя:

  1. Валовая рентабельность (GPM):


GPM = Валовая прибыль / Выручка от продаж.


  1. Операционная рентабельность (OIM)


OIL = Операционная прибыль / Выручка от продаж = (Валовая прибыль – Управленческие и коммерческие расходы) / Выручка от продаж.


  1. Чистая рентабельность реализованной продукции (NPM):


NPM = Чистая прибыль / Выручка от продаж.


Решение задачи 3 позволит усвоить приемы операционного анализа.

Операционный анализ, называемый также анализом “Издержки – Объем – Прибыль”, отслеживает зависимость между финансовыми результатами бизнеса от объемов производства/сбыта.

Ключевыми показателями операционного анализа являются: операционный рычаг, порог рентабельности, запас финансовой прочности предприятия.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Для определения силы воздействия операционного рычага (СОР) применяют отношение валовой маржи к прибыли:


СОР = Валовая маржа / Прибыль.


Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от продаж и переменными затратами.

Например, сила воздействия операционного рычага равна 8,5. Это означает, что при увеличении выручки на 3%, прибыль возрастет на 3% х 8,5 = 25,5%, а при снижении выручки на 10% прибыль уменьшится на 85%.

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибыли. Валовой маржи в точности хватает для покрытия постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

Значение порога рентабельности определяется по формуле:


Порог рентабельности = Постоянные затраты / Коэффициент валовой маржи.

Коэффициент валовой маржи рассчитывается как отношение валовой маржи к выручке от продаж.

Для определения порогового (критического) значения объема производства в натуральном выражении используются формулы:


Пороговое количество товара = Порог рентабельности / Цена реализации

или

Пороговое количество товара = Постоянные затраты / (Цена единицы товара – Переменные затраты на единицу товара).

Ниже этого количества товара предприятию производить невыгодно.

Разница между фактической выручкой и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия:


Для анализа чувствительности прибыли предприятия к изменениям цены, постоянных или переменных расходов используются следующие формулы вычисления объема реализации (Ко), обеспечивающего постоянный результат при изменении одного из элементов операционного рычага.

  1. Если изменяется цена реализации:


Ко = (Исходная сумма валовой маржи : Новый коэффициент валовой маржи) / Новая цена реализации


  1. Если изменяются постоянные издержки:


Ко = (Новая сумма валовой маржи : Исходный коэффициент валовой маржи) / Цена реализации


  1. Если изменяются переменные издержки:

Ко = (Исходная сумма валовой маржи : Новый коэффициент валовой маржи) / Цена реализации.


Содержание задач 4 и 5 связано с основными понятиями, которыми оперируют в финансовых вычислениях, – процент, ставка процента, учетная ставка, приведенная (современная) величина платежа и т. п. Соответствующие показатели обязательно присутствуют в любой финансовой операции. Решение задач позволит овладеть навыками финансово-экономических расчетов, выполняемых при решении конкретных проблем: разработке планов погашения задолженности, анализе и сравнении условий контрактов, измерении эффективности различных финансово-кредитных и коммерческих операций.

Несмотря на то, что в основе расчетов при анализе эффективности ссудо-заемных операций заложены простейшие на первый взгляд схемы начисления процентов, эти расчеты многообразны ввиду вариабельности условий финансовых контрактов в отношении частоты и способов начисления, а также вариантов предоставления и погашения ссуд.

Известны две основные схемы начисления процентов: схема простых процентов и схема сложных процентов.


При расчете суммы простого процента в процессе наращения стоимости (компаундинга) используется следующая формула:


,

где – размер инвестированного капитала через n лет; P – исходный инвестируемый капитал; r – требуемая доходность (в долях единицы).


При расчете будущей стоимости денежных средств (вклада) в процессе наращения по сложным процентам используется формула:


,

где размер инвестированного капитала к концу n-го года.


Формула сложных процентов является одной из базовых формул в финансовых вычислениях, поэтому для удобства пользования значения мультиплицирующего множителя для единичного платежа и обеспечивающего наращение стоимости табулированы для различных значений r и n [3, с. 742-743]. Поэтому формула наращения по схеме сложных процентов может быть представлена следующим образом:




где FM1(r,n)=- мультиплицирующий множитель для единичного платежа.


В случае краткосрочных ссуд со сроком погашения до одного года в качестве показателя n берется величина, характеризующая удельный вес длины подпериода (дни, месяцы, квартал, полугодие) в общем периоде (год). Длина различных временных интервалов в расчетах может округляться: месяц – 30 дней, квартал – 90 дней, полугодие – 180 дней, год – 360 дней.

На практике большое распространение имеют краткосрочные ссуды (ссуды, предоставляемые на срок до одного года с однократным начислением процентов). При этом в расчетах используют промежуточную процентную ставку, которая равна доле годовой ставки, пропорциональной доле временного интервала в году:


F = P · (1 + t/T · r),


где F – сумма к погашению; P – первоначальная сумма вклада; t – продолжительность финансовой операции в днях; T – количество дней в году; r – годовая процентная ставка (в долях единицы).


В зависимости от того, чему берется равной продолжительность периода, размер промежуточной процентной ставки может быть различным. Возможны два варианта:

а) точный процент, определяемый исходя из точного числа дней в году (365 или 366), в квартале (от 89 до 92), в месяце (от 28 до 31);

б) обыкновенный процент, определяемый исходя из приближенного числа дней в году, квартале и месяце (360, 90, 30).

Для упрощения процедуры расчета точного числа дней пользуются специальными таблицами, в которых все дни в году последовательно пронумерованы [3, с. 740-741]. Продолжительность финансовой операции определяется вычитанием номера первого дня из номера последнего дня.

Расчет суммы к погашению может выполняться одним из трех способов:

1) обыкновенный процент с точным числом дней;

2) обыкновенный процент с приближенным числом дней;

3) точный процент с точным числом дней.

Если финансовый контракт заключен на период, отличающийся от целого числа лет, проценты начисляются одним из двух методов.

  1. По схеме сложных процентов:




где w – целое число лет; f – дробная часть года.


2. По смешанной схеме (для целого числа лет используется схема сложных процентов и для дробной части года – схема простых процентов):


.

Возможны финансовые контракты, в которых начисление процентов осуществляется по внутригодовым подпериодам, а продолжительность общего периода действия контракта не равна целому числу подпериодов. В этом случае возможно использование двух схем:

а) схема сложных процентов:




где w – целое число подпериодов в n годах; f – дробная часть подпериодов; m – количество начислений в году; r – годовая ставка.


б) смешанная схема:


.


Различными видами финансовых контрактов могут предусматриваться различные схемы начисления процентов. Для того чтобы обеспечить сравнительный анализ эффективности таких контрактов используется эффективная годовая процентная ставка, которая определяется следующим образом:




где - годовая эффективная процентная ставка; r – годовая номинальная процентная ставка; m – число начислений сложных процентов.


Если в контракте указаны эффективная годовая процентная ставка и число начислений сложных процентов m, то номинальная ставка определяется по формуле:


.

  1   2   3   4

Добавить в свой блог или на сайт

Похожие:

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа проверяет знания по курсу «Экономическая и социальная география России»
Данная контрольная работа проводится с целью выявления уровня знаний учащихся 9 классов. Контрольная работа проверяет знания по курсу...

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа по курсу «Экономические расчеты»
Контрольная работа состоит из задач. Номер варианта выбирается по последней цифре зачетной книжки

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа №2 по курсу "Экономические основы предпринимательской деятельности"
Решите письменно задания контрольной работы и отправьте преподавателю на проверку

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа по немецкому языку Контрольная работа предназначена для проверки знаний лексики, грамматики, умения читать и извлекать информацию из немецких текстов
...

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа по курсу Базы данных
Вся контрольная работа выполняется с использованием программы Microsoft Access в соответствии с вариантом. Все выполненные задания...

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа по курсу "Организация и планирование производства"
Ребрин Ю. И. Контрольная работа по курсу "Организация и планирование производства". – Таганрог: Изд-во трту, 2002. 32 с

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа по курсу "Организация и планирование производства"
Ребрин Ю. И. Контрольная работа по курсу "Организация и планирование производства". – Таганрог: Изд-во трту, 2002. 32 с

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа по курсу «Особенности правового регулирования несостоятельности (банкротства)» выполняется на основе изучения данного курса согласно учебно-тематическому плану. Контрольная работа состоит из теоретического вопроса и практического задания
Задания для выполнения контрольных работ по курсу «Особенности правового регулирования несостоятельности (банкротства)» для студентов...

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа по курсу «Логистика» для студентов дистанционной формы обучения
Контрольная работа включает выполнение теоретического модуля, предполагающего написание развернутого ответа на предлагаемый вопрос...

Контрольная работа по курсу теоретичекие основы iconКонтрольная работа по дисциплине «основы социологиии и политологии»
Контрольная работа включает в себя три вопроса, позволяющие студентам продемонстрировать знания в области истории развития социологических...


Разместите кнопку на своём сайте:
lib.convdocs.org


База данных защищена авторским правом ©lib.convdocs.org 2012
обратиться к администрации
lib.convdocs.org
Главная страница