Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат




НазваниеСтруктурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат
страница5/15
Дата конвертации13.05.2013
Размер1.38 Mb.
ТипАвтореферат
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   15

Принципы построения продукта:


1. Инвестор ожидает умеренного роста цены фьючерса на РАО «ЕЭС» от текущего уровня MNow до уровня ME к моменту Texpiry. При этом ожидаемом уровне цен ME инвестор желает получить максимальную денежную выплату, которая должна быть положительной и определяется следующей формулой с учетом BID-ASK спрэда (исп. формулу (17)):

max F(P,Q,X,Y,ME) = Σ k=1..6 (Xk∙(-(PBid(k) или PAsk(k))+max (ME-SCk;0)) +Yk∙(-(QBid(k) или QAsk(k))+max (SPk-ME; 0))) > 0, (87)

2. Уровень максимальных потерь должен быть изначально ограничен отрицательной величиной L (исп. условие (22)):

F (P, Q, X, Y, M = min (SC1;SP1)) = L, (88)

3. Для ограничения максимальных потерь инвестора, при сильном падении цены актива, т.е. для промежутка значений цены [0;min (SC1;SP1)], должно выполняться условие (33), но при котором сумма всех долей путов портфеля должна быть равна нулю:

Σ k=1..6 Yk = 0, (89)

4. Горизонтальность выплат продукта на промежутке цены актива [max (SC6; SP6); +∞] достигается следующим ограничением (исп. условие (36)):

Σ k=1..6 Xk = 0, (90)

5. Монотонность «бычьего» наклона функции конечных денежных выплат на всем промежутке цены основного актива [min(SC1;SP1); max(SC6;SP6)] определяется «бычьим» наклоном на всех промежутках между всеми возможными соседними страйками Sk и Sk+1 є [min (SC1;SP1); max (SC6; SP6)] (исп. условие (29)):

Dk = Σ SciSk Xi − Σ SpjSk+1 Yj ≥ 0, (91)

6. Продукт должен иметь нулевую или отрицательную стоимость, то есть инвестор желает приобрести опционный продукт бесплатно или даже получить положительную денежную выплату в момент приобретения продукта (исп. условие (41)):

Σ k=1..6 (Xk∙(PBid(k) или PAsk(k))+ Yk∙(QBid(k) или QAsk(k))) < 0. (92)

Рис.3.1. Функция конечных денежных выплат F(X,Y,M) опционного продукта «бычий» структурированный коллар в зависимости от текущей цены основного актива M46



    1. «Медвежий» структурированный коллар


Запрос клиента-инвестора - реализация комбинации запроса: «медвежий» монотонный наклон + обычный прогноз + защита от падения цены основного актива + монетизация.

Прогноз клиента относительно изменения цены основного актива -инвестор ожидает умеренного падения цены основного актива до некоторой прогнозной цены ME уровня к моменту Texpiry. Инвестор хочет получить максимальную денежную выплату при цене основного актива равной или меньше прогнозной цене ME.

Задача структурирования нового опционного продукта - максимизировать конечную денежную выплату при обычном прогнозе, полном ограничении максимальных потерь, монотонном «медвежьем» наклоне на всем промежутке биржевых страйков и отрицательной стоимости.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   15

Похожие:

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconСравнение метода конечных объёмов и метода галёркина для задачи бюргерса
На примере решения уравнения Бюргерса сравнивается эффективность метода конечных объёмов и метода Галёркина

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconКонспект лекций по курсу «финансовый менеджмент» подготовил е. Пономаренко
Охватывают пять направлений: 1 синхронизацию денежных потоков, 2 использование денежных средств в пути, 3 ускорение денежных поступлений,...

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconПрименение метода вэжх в аналитическом контроле синтеза ряда
Для контроля процессов, анализа промежуточных продуктов были применены методики на основе метода обращённо-фазной вэжх, разработанные...

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconРешение эллиптического уравнения методом конечных элементов на радиально базисных нейронных сетях
Целью данной работы является рассмотрение нового подхода к реализации метода конечных элементов на нейронных сетях

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconПрогнозирование трещиностойкости бетона на основе метода конечных элементов
Реальное строение материала и особенности его поведения под нагрузкой отражено в структурных теориях прочности. Однако практическое...

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconАнализ профилей мод интегрального анизотропного оптического волновода методом конечных элементов
Целью настоящей работы является математическое моделирование дисперсионных характеристик и профилей мод интегрального оптического...

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconВзфэи 85 2009 3499
«денежный поток». Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных...

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат icon«Исследование расчетной модели каменной и армокаменной кладок с помощью метода конечных элементов»
«Усиление железобетонных колонн композиционными материалами при сейсмических воздействиях»

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconРазработка моделей метода конечных элементов для расчета напряженно-деформированного состояния железобетонных конструкций мостовых сооружений
Проектирование и строительство дорог, метрополитенов, аэродромов, мостов и транспортных тоннелей

Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат iconУправление ценовыми рисками промышленного предприятия на основе опционных контрактов
...


Разместите кнопку на своём сайте:
lib.convdocs.org


База данных защищена авторским правом ©lib.convdocs.org 2012
обратиться к администрации
lib.convdocs.org
Главная страница