Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента




НазваниеЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
страница4/48
Дата конвертации08.12.2012
Размер6.26 Mb.
ТипОтчет
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   48

1.4. Сведения об оценщике эмитента




Эмитентом не привлекался оценщик для определения рыночной стоимости размещаемых ценных бумаг, оказания иных услуг по оценке, связанных с осуществлением эмиссии ценных бумаг, информация о которых указывается в ежеквартальном отчете.

1.5. Сведения о консультантах эмитента



Финансовый консультант эмитентом не привлекался.

1.6. Сведения об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет



Главный бухгалтер ОАО АФК «Система» Платошин Василий Васильевич

Телефон: (095) 629-15-60

Факс: (095) 232-33-91


II. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента



2.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента




Информация по п.2.1. в отчете за 4 квартал 2006 года не указывается.


2.2. Рыночная капитализация эмитента


В 1 квартале 2005г. акции эмитента были допущены к обращению и включены в котировальный список «Б» на Фондовой бирже «РТС». Во 2 квартале 2005 года акции эмитента были допущены к обращению на «Московской Фондовой Бирже».

В феврале 2005 года акции эмитента стали обращаться на Лондонской фондовой бирже в форме GDR (Глобальных Депозитарных Расписок).

Рыночная капитализация эмитента на конец 4 квартала 2006 года составила 345 678,4 млн. рублей. Расчет рыночной капитализации произведен на основе средневзвешенной стоимости акций эмитента на Московской Фондовой Бирже в течение 1-го месяца, предшествующего месяцу, в котором заканчивается последний отчетный квартал, в соответствии с нормами ФСФР.


Рыночная капитализация эмитента на конец 4 квартала 2005 года составила 271 263,9 млн. рублей. Расчет рыночной капитализации произведен исходя из стоимости акций эмитента на Московской Фондовой Бирже на 29.12.2005 (последний день торгов), в соответствии с нормами ФСФР.


В течение четырех финансовых лет (2001 – 2004), когда акции эмитента еще не были допущены к обращению организаторами торговли на рынке ценных бумаг, эмитент самостоятельно разработал и применял методику определения рыночной капитализации (приведена ниже), которая, по мнению эмитента, наиболее верно отражала финансово-экономические показатели, репутацию на рынке и т.д.


Рыночная (расчетная) капитализация эмитента за 5 последних завершенных финансовых лет и на конец отчетного периода:



Дата

31.12.2001

31.12.2002

31.12.2003

31.12.2004

29.12.2005

29.12.2006

Рыночная капитализация

млн.руб.

71 591,3

79 986,7

165 907,5

245 057,2

271 263,9

345 678,4



Методика определения рыночной капитализации (применявшаяся в 2001 – 2004 годов):


Определение рыночной капитализации осуществляется в соответствии с требованиями Федерального закона от 29.07.98г. №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», а также Стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденными постановлением правительства РФ от 06.07.01 № 519.


Используемый стандарт стоимости:

В мониторинге рыночной капитализации используется стандарт фундаментальной (внутренней) стоимости.

Под фундаментальной стоимостью понимается стоимость собственного капитала действующего предприятия, рассчитываемая на основе данных бухгалтерской отчетности и планов развития.

Для определения внутренней стоимости эмитента, его дочерних и зависимых обществ проводится анализ и оценка следующих основных факторов, влияющих на стоимость обыкновенных акций: стоимость активов предприятия, вероятные будущие прибыль и темпы роста.


Подходы и методы:

1. Имущественный подход – рассматривает эмитента как единый имущественный комплекс.

В рамках подхода используется метод откорректированных чистых активов.

Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ утвержден приказами Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-6 пз от 29.01.2003 г.

Метод оценки откорректированных чистых активов (с рыночной переоценкой отдельных статей баланса) определяет собственный капитал как стоимость скорректированных активов за минусом обязательств.


Корректировка активов: проводится рыночная переоценка статей, содержащих стоимость зданий, оборудования, транспортных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений.

- Расчет рыночной стоимости недвижимости - проводится анализ существующих цен рынка на аналогичные объекты недвижимости.

- Расчет рыночной стоимости оборудования, транспортных средств производится на основании цен основных поставщиков на аналогичную продукцию (новое оборудование) и существующих рыночных цен (оборудование находящееся в использовании).

- Расчет рыночной стоимости незавершенного строительства производится на основании анализа фактических и контрактных сроков его завершения, произведенного объема работ. В расчете не участвует стоимость незавершенного строительства, находящегося на консервации.

- Расчет рыночной стоимости долгосрочных финансовых вложений производится на основании анализа произведенных финансовых вложений.

В расчете не участвует стоимость вложений сомнительной ликвидности.

Для вложений, имеющих биржевую котировку, производится пересчет в соответствии с рыночной стоимостью ценных бумаг на дату оценки.

По разделу «Оборотные активы» проводится рыночная переоценка статей «запасы» и «дебиторская задолженность».

Расчет рыночной стоимости статей «запасы» производится путем вычитания из общей стоимости запасов неликвидных, вычитания из общей суммы «дебиторской задолженности» – просроченной и безнадежной.


2. Доходный подход - способность активов приносить доход, оценка доходных ожиданий от деятельности предприятия.

Метод дисконтирования денежных потоков основывается на пересчете будущих ежегодных доходов в текущую стоимость. Применяется для предприятий имеющих утвержденные планы пятилетнего развития и положительные результаты ФХД за предыдущий период.

Метод капитализации основывается на накоплении средней величины дохода от деятельности предприятия. Применяется для предприятий со стабильным уровнем дохода.

База расчета: данные фактической чистой прибыли предприятий за предыдущий период, перспективные планы развития.

Формирование ставки дисконта: осуществляется методом кумулятивного построения.

В качестве безрисковой ставки используется доходность государственных внешних валютных обязательств. Размер ставки дополнительных рисков («ключевая фигура», «размер предприятия», «финансовая структура», «диверсификация клиентуры», «диверсификация производимой продукции» и пр.) определяется экспертным путем.

Учитывая положительную динамику результатов финансово-хозяйственной деятельности эмитента, его дочерних и зависимых обществ и планы дальнейшего развития, при оценке в рамках доходного подхода используется метод дисконтирования денежных потоков.


3. Сравнительный подход предполагает использование трех основных методов:

- метод рынка капитала (основан на складывающихся на фондовом рынке ценах акций открытых акционерных обществ);

- метод сделок (основан на данных о ранее совершенных продажах контрольных пакетов, поглощениях или слияниях и дает стоимость контрольного пакета);

- метод отраслевых коэффициентов (основан на данных о продажах по отраслям).

Эмитент, его дочерние и зависимые общества - широко диверсифицированный холдинг, точные аналоги на отечественных финансовых рынках отсутствуют, сравнительный подход, в рассматриваемом случае, имеет ограниченное применение.


При оценке стоимости эмитента применяется метод рынка капиталов.


Итоговая оценочная стоимость определяется путем придания определенного веса каждой из стоимостей, полученных разными методами оценки.

Порядок весов по мере убывания:

1. Доходная оценка

Основная часть стоимости капитала эмитента формируется в результате торгов акциями крупных телекоммуникационных компаний на отечественных (РТС) и международных (NYSE) фондовых рынках.

2. Имущественная оценка

Результаты оценки методом имущественного подхода отражают, в основном, стоимость недвижимости и оборудования.

3. Сравнительный подход

Результаты оценки методом рынка капитала отражают биржевую стоимость акций.


1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   48

Похожие:

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
Место нахождения: 125009, Российская Федерация, г. Москва, ул. Моховая, 13, стр. 1

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
Место нахождения: 119034, Российская Федерация, г. Москва, ул. Пречистенка, д. 17/8/9, стр. 1

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента
Информация, содержащаяся в настоящем ежеквартальном отчете, подлежит раскрытию в соответствии с законодательством Российской Федерации...

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Домостроительный комбинат №2» Код эмитента
Краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о...

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Акционерная финансовая корпорация «Система» Код эмитента iconЕжеквартальный отчет открытое акционерное общество «Домостроительный комбинат №2» Код эмитента
Краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о...


Разместите кнопку на своём сайте:
lib.convdocs.org


База данных защищена авторским правом ©lib.convdocs.org 2012
обратиться к администрации
lib.convdocs.org
Главная страница