Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао




НазваниеDú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао
страница1/30
Дата конвертации21.02.2013
Размер2.8 Mb.
ТипДокументы
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   30

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» Селищва А.С. www.selishchev.com

Последнее изменение 13.11.2012 года

____________________________________________________________________________________________________________

Приложения «Б» к лекции 3 (Российские инвестбанки)







Gàn yībèiz gémìng

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū

Вся жизнь – революции

Всю жизнь изучать труды

председателя Мао


gimmel


Питерские ИК:

Б.3.1. «Кит-Финанс» …………………………………………………..………………………… 2

Б.3.2. «Истлэнд Кэпитал» …………………………………………………………….……….. 5

Б.3.3. «БФА» ……………….……………………………………………………………………. . 6

Б.3.4. «Ленстройматериалы» ………………………………………………………………… 9

Б.3.5. «АВК-ЦБ» ………………………………………………………………………………….. 9

Б.3.6. Питерские инвестиционные компании в целом ………………………………… 12


Московские и прочие российские ИК:

Б.3.7. Группа «Ренессанс» …………………………………………………………………….. 14

Б.3.8. ИК «Центринвест секьюритиз» ....………………………………..…………………… 38

Б.3.9. ИК «Атон» ………..…………………………………………………..……………………... 39

Б.3.10. Отзыв лицензий у ИК ...……………………………………………..……………..… 42

Б.3.11. БК «Гленик» …………………………………………………………..…………………… 45

Б.3.12. «Финам» ………………………………………………………………..………………… 47

Б.3.13. ИК «Брокеркредитсервис» (БКС) ……………………………………………………. 62

Б.3.14. «Тройка Диалог» - Sberbank investment Banking ….…….………..……………. 72

Б.3.15. Образ жизни инвестиционных банкиров ………………………………….………. 97


Питерские инвестиционные компании

Б.3.1. «КИТ-Финанс»




Елена Киселева. «Демонизируют нас участники рынка». Гендиректор «КИТ Финанса» о том, почему банк хочет купить русский Forbes и зачем скупал акции «Ростелекома»1.

За последние пару лет санкт-петербургский инвестбанк «КИТ Финанс» превратился в одного из крупнейших игроков на российском фондовом рынке. Весной 2007 года стало известно, что он скупил около 40% акций ОАО «Ростелеком», в результате чего котировки компании за год выросли на 253%. О своих интересах на фондовом, телекоммуникационном и медиарынке в интервью «Ъ» рассказал гендиректор банка АЛЕКСАНДР ВИНОКУРОВ.

Винокуров Александр Иванович. Родился 12 сентября 1970 года в Лихославле Тверской области. В 1992 году окончил экономический факультет Тверского госуниверситета. В 1993-1997 годах работал в АБК «Тверьуниверсалбанк», в 1997 году – в Ухтабанке. В 1997-1999 годах начальник управления корпоративного финансирования БалтОНЭКСИМбанка. В 1999-2000 годах заместитель гендиректора, директор ИК «БалтОНЭКСИМ Финанс». С 17 февраля 2000 года председатель правления, член наблюдательного совета банка «Вэбинвест», переименованного в 2005 году в «КИТ Финанс». С сентября 2004 года до июня 2007 года входил в совет директоров Транскредитбанка, где представлял интересы миноритариев. С 6 февраля 2006 года гендиректор банка «КИТ Финанс», крупнейшим акционером которого он является (владеет 62,01%). Также господин Винокуров осуществляет общее руководство одноименной группой. Входит в совет директоров НАУФОР, в попечительский совет Высшей школы менеджмента СПбГУ.



Винокуров

Александр

Инвестиционный банк «КИТ Финанс» создан в 2001 году на базе учрежденного в 1992 году КБ «Пальмира». Изначально назывался «Вэб-инвест», в июне 2005 года был переименован в «КИТ Финанс». Банк контролируется менеджментом, гендиректору Александру Винокурову принадлежит 62,01% акций, члену совета директоров Максиму Цыганову – 2,36%, члену правления и совета директоров Наталье Курачевой – 2,17%. Кроме того, 20% акций контролируется ОАО «КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент». Офисы «КИТ Финанс» расположены в 54 городах России, численность сотрудников свыше 1000 человек. По итогам рейтинга РБК от 2006 года входить в десятку банков – лидеров рынка ипотечного кредитования. По данным журнала «Деньги», по состоянию на 1 апреля 2007 года банк занимал 35 место по сумме чистых активов (59,57 млрд. руб.) и 33-е место по размеру собственного капитала (7,86 млрд. руб.). В настоящее время, по данным своего банка, его собственный капитал составляет 13,3 млрд. руб., а активы 75 млрд. руб. Чистая прибыль МСФО за 2006 год – 6,7 млрд. руб., за второй квартал 2007 года – 763 млн. руб. Помимо банка в одноименную группу входит брокерская компания «КИТ Финанс», инвестбанк KIT Finance Europe (Эстония), УК «КИТ Фортис Инвестментс».


- Вы неоднократно заявляли о готовности банка провести IPO. Правда ли, что «КИТ Финанс» намерен листинговаться на ММВБ уже этим летом?

- Как-то я сказал, что, скорее всего, мы сможем сделать листинг наших акций на ММВБ, поскольку небольшой free-float у нас есть. Однако консультанты нам сказали, что это не самое хорошее решение. Если мы выйдем на биржу при небольшом free-float, вряд ли получим справедливую оценку акций банка. Беру условные цифры. Предположим, справедливая цена наших акций - $3. При free-float 0,5-1% они начинают торговаться при входе на биржу $2, а потом мы выходим на настоящее размещение и пытаемся убедить инвесторов, что на самом деле они стоят $3. Можно сделать и так, чтобы наши акции при входе торговались по $5-6. Но и эта ситуация не сработает в плюс при настоящем размещении. Приходим мы к инвесторам и говорим: «Возьмите наши акции по $3». А они спросят: «А почему они сейчас торгуются по $5-6?» Поскольку большой необходимости для прохождения листинга на ММВБ сейчас у нас нет, и тем более мы можем получить не очень адекватную историю торгов, мы пока отказались от этой идеи.

- То есть летом 2007 года IPO «КИТ Финанса» не будет?

- Да. Зачем вообще может быть нужно IPO? Во-первых, если кто-то из акционеров собирается выйти из бизнеса и ему нужно получить справедливую оценку стоимости своего пакета. В настоящее время ни я, ни мои партнеры не планируем выходить из бизнеса. Во-вторых, когда не хватает денег для развития бизнеса. С этим у нас тоже пока все в порядке. Капитал только одного банка у нас больше 10 миллиардов руб., а ипотечный портфель – 21,5 млрд. руб. При таком капитале мы можем безболезненно увеличить свой портфель еще в 3-4 раза. Хотя есть причины, которые заставляют нас думать об IPO. Например, очень хороший оценочный коэффициент банка (Р/Е, соотношение стоимости компании и ее чистой прибыли). И здесь мы, как инвестиционные банкиры, обязаны вести себя иначе: если есть деньги, которые можно взять, надо их брать. Да, мы вырастем, но оценочный коэффициент будет снижаться к общеевропейским цифрам. Мы не то чтобы жадничаем, но рассматриваем возможность взять деньги в капитал с хорошим коэффициентом, и поэтому мы размышляем по поводу IPO. Мы стараемся вести бизнес так, чтобы быть готовым к IPO: постоянно повышаем качество корпоративного управления, систематизируем международную отчетность, подбираем команду. А каковы будут причины проведения IPO и его условия, будет видно позже.


- Сколько времени вам потребуется для выхода на биржу, если такое решение будет принято?

- Чтобы провести IPO в Лондоне, на надо еще 6 месяцев для того, чтобы начать соответствовать требованиям LSE. Но нужно ли проводить IPO на LSE, когда такую же сумму можно привлечь не менее эффективно и на ММВБ? Только около 5% иностранных инвесторов не может сделать покупки на ММВБ из-за требований британского либо американского законодательства – пенсионные, паевые фонды. Чем могут быть компенсированы эти 5%? Допустим, российскими паевыми фондами, которые интенсивно набирают вес и которые не смогут купить акции банка на LSE. Листинг на ММВБ мы можем сделать через 2 месяца. Только не будем этого делать – пока не дозрели.


- Рассматривается ли возможность привлечения в «КИТ Финанс» стратегического инвестора? Может ли им стать, например, Fortis, с которым у банка уже есть СП?

- Мы не видим для себя вариант привлечения в банк стратега, потому что хотели бы остаться самостоятельным российским игроком. Если привлекаешь стратега, рано или поздно станешь его дочерней компанией. Это однозначно. Что же касается Fortis Investments, у еас партнерство только в области управления активами. Других договоренностей и опционов не предусмотрено. Fortis предложила схему сделки, которая нам понравилась. Как правило, если предложение делает крупный западный партнер, ему нужно 100-процентное присутствие в бизнесе, локальный партнер им не нужен. У Fortis же стандартная практика – создание СП на развивающихся рынках. Так было и в Китае, и в Турции. По-моему, они сейчас ведут переговоры в Нигерии.


- Почему была сделана именно такая структура СП – 50 на 50 с регистрацией за рубежом, а не в России?

- Изначально Fortis предлагал сделать СП в российской юрисдикции, но потом обнаружился недостаток, который просто непреодолим, - у нас нельзя построить партнерство 50 на 50. Даже если организовать бизнес на паритетных началах, кто назначает председателя совета, тот, грубо говоря, и рулит. А в голландском законодательстве можно зафиксировать все взаимоотношения. Это бизнес на равных. Никаких других причин для того, чтобы создавать СП в Нидерландах, не было. А в остальном от голландской юрисдикции только, наверное, дополнительные хлопоты. Чтобы провести совет директоров, надо лететь в Амстердам, физически там находиться, чтобы не было нарушений.


- Предусмотрен ли опцион на продажу Fortis ваших 50%?

- Нет. Предусмотрен только механизм возможного выкупа акций одним из партнеров в случае тех или иных действий. Опциона в чью-либо сторону нет, чем мы и гордимся.


- Зачем вам вообще понадобилось это партнерство?

- В отличие от других бизнесов asset management – бизнес глобальный. Допустим, вы стали нашим пайщиком. Три года были довольны ростом стоимости пая. Однако Россия медленно, но уверенно превращается из развивающейся страны в развитую, а фондовый рынок развитой страны отличается тем, что он уже не растет на 80% в год. И в принципе логично, если наши клиенты захотят получить диверсификацию своего портфеля. Например, вложить деньги в китайский, индийский, бразильский, европейский либо американский рынки. В настоящее время мы технологически сделать это не можем. Как тот же Китай купить? Я там даже названия предприятий не могу прочитать. Теперь же, если вы захотите вложить деньги в Китай, управлять ими будут наши партнеры из Fortis, где у него СП. Вторая история. Бельгийские бабушки и дедушки копят деньги на пенсию. Они тоже читают газеты, которые пишут, что в России рынок растет на 80% в год. Они тоже хотят купить российские бумаги, приходят в свой родной Fortis, а там им говорили, что такого фонда нет. Теперь же им говорят, что команда, работающая по нашим стандартам, уже организовала такой фонд. Люксембургский фонд для бельгийских бабушек и дедушек уже работает, в нем уже около $30 млн., и наш инвестиционный центр им управляет. Соответственно, мы имеем глобальную дистрибуцию.


- Fortis в России будет работать только с вами?

- Не обязательно. Страховую компанию они открыли самостоятельно. Это абсолютно по-капиталистически организованная компания – для каждого направления свой подход. Теперь в России есть региональный представитель Fortis Group Мартен Пронк, который курирует все направления – и страхование, и ритейл, и коммерческий банковский бизнес. Они все эти возможности для себя рассматривают.


- Что ждет российский банковский рынок в связи с экспансией западных банков?

- Ничего ужасного, кроме усилившейся конкуренции. Но они нас окончательно не победят. И это не лозунг, это опыт работы на рынке, на котором уже несколько лет присутствует Ситибанк. Когда он только начал развивать сеть отделений, скажу честно, мне было страшновато. И мы даже не помышляли о том, что при наличии Ситибанка, Сбербанка, Райффайденбанка и Альфа-банка можно что-либо сделать в ритейле. Но наш текущий опыт показывает, что конкурировать можно.


Бараулина А., Петрова С. Спасение для всех1.


Банк «КИТ финанс» перешел под контроль РЖД, а точнее – Транскредитбанка. Теперь на его оздоровление будут потрачены рекордные для России 135 млрд. руб., что превышает размер активов банка.


Вчера завершилась сделка по приобретению РЖД 45% акций «КИТ финанс инвестиционный банк», а 53,95% акций приобрела компания «Транснефтькапитал» (по данным СПАРК, ею владеет «Трансфингрупп», контролируемая опорным банком РЖД – Транскредитбанком, ТКБ). Акции были приобретены у «КИТ финанс холдинговая компания», рассказал представитель банка Вадим Бараусов. Осенью 2008 года «КИТ финанс» был продан за 100 руб., и на закрывшейся вчера сделке покупатели ничего не заработали: по словам представителя «Алросы», она получила за свою долю 45 руб., а «Трансфинкапитал» заплатил 54 руб.

Смена акционеров банка позволяет приступить к плану его санации при участии Агентства по страхованию вкладов (АСВ), которые подразумевает предоставление банку 135 млрд. руб. Вера «КИТ финанс» одобрил продажу 29,999% акций «Ростелекома» АСВ за 50,3 млрд. руб. Этот пакет АСВ собирается передать в управление Внешэкономбанку, который сам выкупит еще 10% акций «Ростелекома» у банка. Еще 22 млрд. руб. АСВ предоставит РЖД на финансовое оздоровление


Что делать с «КИТами»2

РЖД участвуют не только в капитале банка «КИТ Финанс». Через холдинговую компанию возглавляемый ими консорциум инвесторов контролирует и прочий бизнес «КИТов». Нужен ли железнодорожникам второй финансовый дивизион?

В банке «КИТ Финанс» идет проверка АСВ, результаты которой, по словам первого замглавы агентства Валерия Мирошникова, будут «интересными». Проверка началась в мае, тогда же возникла идея объединения банка «КИТ Финанс» с Транскредитбанком (в котором у РЖД 55%), однако у топ-менеджеров последнего это, мягко говоря, энтузиазма не вызвало. «Если говорить о других компаниях группы (брокерская, управляющая и страховая), то это диверсифицированная группа финансовых структур, которые не требуют значительных инвестиций, активно работают и показывают хорошие результаты. Поэтому для РЖД как одного из акционеров важно, чтобы такое развитие было продолжено и стоимость этого бизнеса росла», – заявили «Ф.» в РЖД. Тем не менее, «раскошелиться» железнодорожникам уже пришлось: в конце августа «КИТ Финанс страхование» провела допэмиссию (увеличив уставный капитал на 71,4%). Основную часть акций выкупает холдинговая структура «КИТа», сохраняя свою долю в страховщике на уровне 79,95%. Зачем РЖД этот актив – непонятно, ведь у монополии есть более масштабный страховой бизнес в рамках ЖАСО. Есть и своя УК – «Трансфингруп», под управлением которой более 30 млрд рублей. Обе структуры, правда, транспортный монополист контролирует не напрямую, а через НПФ «Благосостояние». Единственное, чего нет у РЖД из того, чем обладает «КИТ Финанс», так это брокерской компании.





Большого смысла в слиянии прежних и вновь обретенных финансовых структур не видно. С точки зрения обслуживания корпоративных интересов РЖД они не нужны, а развитие в рознице потребует дополнительных вливаний, тогда как у монополии хватает профильных объектов инвестирования. Поэтому вопрос, кто купит «КИТ Финанс», остается открытым.

  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   30

Добавить в свой блог или на сайт

Похожие:

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconФиона Нилл Тайная жизнь непутевой мамочки
Каждая женщина — наука, которую можно изучать всю жизнь, а потом обнаружить, что так ничего и не узнал о ней

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconОбразовательная программа «от образования на всю жизнь к образованию через всю жизнь»
Гбоу сош №1248 образовательного пространства, реализующего современные требования к организации образовательного процесса

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconАндрей Сексуальные игры Шубин Андрей Сексуальные игры Вступление. Вся жизнь игра! Вся жизнь игра, а люди в ней актеры! Что-то подобное было сказано

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconЭлективный курс. Предпрофиль Вся жизнь в задачах Составила: учитель математики Янцен Ирина Вальтеровна 2010 год
Данный элективный курс «Вся жизнь в задачах» рассчитан на 14 часов и предназначен для предпрофильной подготовки учащихся 9 класса....

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconВведение 6
Все виды человеческой деятельности и вся жизнь в обществе сопряжена с риском потерять жизнь, здоровье и имущество, вследствие изменения...

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconРеферат по теме: Исторический портрет Алексия II
Чем он заслужил любовь своего народа. Алексий II – последний патриарх православной церкви, отдавший её служению всю свою жизнь. Именно...

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconЯзычество пронизало практически всю духовную жизнь древнерусского человека. Это нашло выражение в фольклорном творчестве, обрядах, заговорах, заклинаниях и даже
Бога Вседержителя, осуждение на погибель в загробной жизни, а те из них, которые не крещены, да не имеют помощи от Бога, и от Перуна,...

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао icon«Тайный мир шопоголика»: Фантом Пресс; Москва; 2005
Некоторые, особо сильные духом дамы, могут вовремя схватить себя за шкирку и вытащить из торговой точки. Но есть и другие – те, что...

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconКнига «Жизнь, прожитая не зря»
Сарьяна, великого сына Нор Нахичевана, предлагаем Вашему вниманию воспоминаниям о встречах с ним нашего видного земляка, бывшего...

Dú yībèiz Máo zhŭxíde shū Вся жизнь – революции Всю жизнь изучать труды председателя Мао iconКнига первая
А. Лопухин Жизнь и труды святого Иоанна Златоуста, Архиепископа Константинопольского


Разместите кнопку на своём сайте:
lib.convdocs.org


База данных защищена авторским правом ©lib.convdocs.org 2012
обратиться к администрации
lib.convdocs.org
Главная страница